Die Bank of England hat die Zinssätze am Donnerstag unverändert gelassen, obwohl die Inflation weit über ihrem Zielwert von 2 Prozent liegt, warnte jedoch davor, dass eine Zinserhöhung zunehmend wahrscheinlich werde.

Der geldpolitische Ausschuss der Zentralbank stimmte mit 6 zu 3 Stimmen dafür, den Leitzins bei 3,75 Prozent zu belassen. Die drei abweichenden Stimmen plädierten für eine Anhebung um 25 Basispunkte auf 4 Prozent.

Den Daten von LSEG zufolge hatten die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von 76 Prozent eingepreist, dass die Bank die Zinssätze am Donnerstag stabil halten würde, aber eine Anhebung um mindestens 25 Basispunkte wird bei ihrer nächsten Sitzung im November allgemein erwartet.

Das Beibehalten der Zinssätze markiert eine Abweichung von anderen großen Zentralbanken. Die US-Notenbank Federal Reserve hatte am Mittwoch eine Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt bekannt gegeben, ihre erste Anhebung seit 2023.

Vergangene Woche kündigte die Europäische Zentralbank ihre zweite Zinserhöhung in diesem Jahr an, nachdem sie die Zinsen im Juni zum ersten Mal seit drei Jahren angehoben hatte. Es wird erwartet, dass die Bank von Japan ihren Leitzins am Ende ihrer zweitägigen Sitzung am Freitag anhebt.

„Bislang hatten höhere globale Energiekosten begrenzte Auswirkungen auf die Preis- und Lohnfindung in Großbritannien“, sagte der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, am Donnerstag in einer Erklärung.

„Aber je länger diese Volatilität anhält, desto größer werden die Auswirkungen auf die Inflation sein und desto wahrscheinlicher ist es, dass wir den Leitzins anheben müssen, um sicherzustellen, dass die Inflation auf unser 2-Prozent-Ziel zurückkehrt.“

Die Mitglieder des geldpolitischen Ausschusses, die für eine Zinsanhebung stimmten, verwiesen jedoch auf die Unsicherheit infolge des Iran-Krieges und die Notwendigkeit, dessen potenziellen wirtschaftlichen Folgen zuvorzukommen.

Catherine L. Mann, Mitglied des Ausschusses und ehemalige weltweite Chefökonomin der Citibank, argumentierte, dass die Aufwärtsrisiken für die Inflation seit Juli gestiegen seien, als sie ebenfalls für eine Zinserhöhung gestimmt hatte.

„Das ‚sporadische Fortbestehen‘ des Konflikts hat die Energiepreise deutlich über das Basisszenario des Juli-Berichts getrieben“, sagte sie und wies darauf hin, dass die kurzfristige Inflationsprognose der Bank of England einen Anstieg des Verbraucherpreisindex auf über 4 Prozent Anfang 2027 vorhersagt.

Sie fuhr fort: „Die Anhebung des Leitzinses ist eine bessere Risikomanagementstrategie, wenn man mit Unsicherheiten bezüglich der Inflationsdynamik und Zweitrundeneffekten konfrontiert ist. Dies vermeidet ein schlimmeres Ergebnis, bei dem sich die Inflation verfestigt, was später eine noch straffere Politik erfordert.“

Megan Greene, die ebenfalls von der Mehrheitsentscheidung abwich, verwies auf die Ungewissheit über das Ausmaß der Zweitrundeneffekte des Iran-Krieges, KI-bedingte Lieferengpässe und das El-Niño-Klimaereignis als Quellen des Inflationsdrucks.

Das dritte Mitglied des Ausschusses, das für eine Straffung der Geldpolitik stimmte, war Huw Pill, der erklärte, eine Zinserhöhung hätte „ein klares Signal für das Engagement des Ausschusses zur Erreichung seines Mandats zur Preisstabilität inmitten des Nebels geopolitischer Konflikte und Rauschen bei den Daten“ gesendet.

„Eine Erhöhung des Leitzinses würde den Ausschuss in eine bessere Position versetzen, um Risiken für die Preisstabilität zu bewältigen, während sich diese Unsicherheiten entfalten, zumal etwaige daraus resultierende Zweitrundeneffekte, wenn sie erst einmal verankert sind, nur mit hohen Kosten zu überwinden sind“, sagte er.

„Jetzt entschlossen zu handeln, durchdringt die Situation auf eine Weise, die die Klarheit und Wirksamkeit politischer Entscheidungen stärkt und somit den Inflationsdruck abwendet, anstatt ihn umkehren zu müssen, wenn er erst einmal tief verwurzelt ist.“

Die britische Inflation erreichte im August 3,1 Prozent. Die Bank of England hat die Zinsen seit Dezember nicht mehr geändert, als sie für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte stimmte.

Am Mittwoch veröffentlichte Daten zeigten, dass die Inflationsrate des Vereinigten Königreichs im August auf 3,1 Prozent gestiegen ist, was den ersten Anstieg über 3 Prozent seit März darstellt.

Das nationale Statistikamt des Landes erklärte, der Anstieg sei größtenteils auf steigende Kraftstoffkosten zurückzuführen, die im Jahresvergleich um 23 Prozent zulegten.

Als Nettoenergieimporteur ist das Vereinigte Königreich besonders anfällig für externe Energieschocks und kämpft nach wie vor mit einer Krise der Lebenshaltungskosten, die durch die Post-Covid-Inflation und die Auswirkungen des Russland-Ukraine-Krieges auf die Erdgasversorgung verursacht wurde.

Globale Inflationssorgen, politische Instabilität und Bedenken hinsichtlich der britischen Finanzpolitik haben in diesem Jahr Druck auf britische Staatsanleihen, sogenannte Gilts, ausgeübt.

Großbritannien hat die höchsten Kreditkosten in der G7; die Renditen seiner langfristigen 20- und 30-jährigen Gilts nähern sich der 6-Prozent-Marke.

Die Renditen von Gilts fielen unmittelbar nach Bekanntgabe der Entscheidung. Die Rendite zehnjähriger britischer Staatsanleihen sank um 4 Basispunkte auf 5,2473 Prozent, während die Rendite 30-jähriger Gilts um etwa 7 Basispunkte auf 5,7932 Prozent nachgab.

Scott Gardner, Anlagestratege bei J.P. Morgan Personal Investing, erklärte in einer Notiz nach Bekanntgabe der Entscheidung, die Bank „halte sich zurück“.

„Obwohl die Gesamtinflation im Laufe des Sommers leicht angestiegen ist, schwächt sich der Arbeitsmarkt weiter ab, während die stark beobachtete Kern- und Dienstleistungsinflation seit Beginn des Nahostkonflikts relativ widerstandsfähig geblieben ist“, sagte er.

„Bislang ist die britische Wirtschaft von dem Konflikt abgesehen von höheren Energierechnungen weitgehend verschont geblieben. Je länger der Krieg jedoch andauert, desto schwieriger wird es sein, diese Widerstandsfähigkeit aufrechtzuerhalten.“

„Die Bank scheint bezüglich der Inflationsrisiken entspannter zu sein als ihre internationalen Pendants, obwohl die Märkte die Kreditkosten ohnehin gegenwärtig festlegen“, sagte Neil Birrell, Chief Investment Officer bei Premier Miton, in einer Notiz.

„Da die Erwartung besteht, dass es bis Ende dieses Jahres und bis Mitte des nächsten Jahres zu einer Reihe von Zinserhöhungen kommen wird, ist der Gilt-Markt möglicherweise anfälliger für eine Bewegung in die entgegengesetzte Richtung.“